招商裕泰混合: 招商裕泰混合型证券投资基金2024年第4季度报告

招商裕泰混合型证券投资基金 2024 年
     第 4 季度报告
   基金管理人：招商基金管理有限公司
   基金托管人：中国农业银行股份有限公司
   送出日期：2025 年 1 月 21 日
                                 招商裕泰混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                       §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 1 月 20 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
                    §2 基金产品概况
基金简称                    招商裕泰混合
基金主代码                   016375
交易代码                    016375
基金运作方式                  契约型开放式
基金合同生效日                 2022 年 12 月 16 日
报告期末基金份额总额              211,693,980.62 份
                        本基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的投资
投资目标
                        管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。
                        本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资研究
                        团队对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，
                        重点关注包括 GDP 增速、固定资产投资增速、净出口
                        增速、通胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势，
                        同时强调金融市场投资者行为分析，关注资本市场资金
                        供求关系变化等因素，在深入分析和充分论证的基础上
投资策略
                        评估宏观经济运行及政策对资本市场的影响方向和力
                        度，形成资产配置的整体规划。
                        本基金其他主要投资策略包括：股票投资策略、债券投
                        资策略、金融衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、
                        参与融资业务的投资策略、存托凭证投资策略。
                        沪深 300 指数收益率×60%+恒生综合指数收益率（经
业绩比较基准
                        汇率调整后）×20%+中债综合（全价）指数收益率×
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                           本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市
                           场基金和债券型基金。
                           本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制
                           下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差
                           异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险
                           （港股市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅
 风险收益特征
                           限制，港股股价可能表现出比 A 股更为剧烈的股价波
                           动）
                            、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成
                           损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在
                           内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港
                           股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。
 基金管理人                     招商基金管理有限公司
 基金托管人                     中国农业银行股份有限公司
                §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                         单位：人民币元
        主要财务指标                 报告期（2024 年 10 月 1 日－2024 年 12 月 31 日）
 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
 水平要低于所列数字；
 扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
 收益。
                     份额净值增                    业绩比较基
          份额净值增                 业绩比较基
 阶段                  长率标准差                    准收益率标     ①-③           ②-④
           长率①                  准收益率③
                       ②                       准差④
过去三个月       -3.50%     1.11%        -1.03%      1.23%    -2.47%         -0.12%
过去六个月       -2.88%     1.08%        11.86%      1.19%   -14.74%         -0.11%
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过去一年         0.99%    1.00%        14.14%    0.99%    -13.15%   0.01%
自基金合同
             -9.17%   0.95%         3.34%    0.86%    -12.51%   0.09%
生效起至今
 收益率变动的比较
                       §4 管理人报告
               任本基金的基金经理          证券
  姓名    职务         期限             从业                 说明
               任职日期   离任日期        年限
                         男，硕士。曾任中国出口信用保险公司
                         研究员、招商基金管理有限公司研究员、
                         基金经理、沃田资产管理有限公司基金
      本基金
 李恭敏 基金经            - 16
          月 16 日         经理。2018 年 11 月加入招商基金管理有
      理
                         限公司，曾任投资经理，现任养老金投
                         资部副总监（主持工作）兼招商裕泰混
                         合型证券投资基金基金经理。
 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
 及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
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人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
  基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定
以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用
基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作
整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律
法规及基金合同的规定。
  基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资
决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维
护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等各投
资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的
操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投
资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
  基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易
和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交
易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数
的构成比例进行投资的组合等除外。
  本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，公
司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当
日成交量的 5%的交易共有 4 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。
报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
  操作上，本基金四季度仓位处于中性偏高位置，结构上变化不多，主要是减少了 AI 硬
件板块配置。目前持仓结构均衡，主要个股以供需关系良好，经营质地优质公司构成。
  总体看，目前处于区间震荡，需要观察后续的政策落地，对市场持中性观点。
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     外部：美国已进入降息周期，但降息节奏放缓。特朗普即将上任，地缘政治和贸易冲突
不确定性是目前面临的主要外部风险。
     内部：经济偏弱复苏，但是政策方面出现重大变化。2024 年 12 月政治局会议提出“超
常规逆周期调节”。中央经济工作会议进一步明确，适时降准降息，提高赤字率，增加发行
超长期特别国债，增加地方政府专项债发行使用。
     整体来看当前 A 股估值合理，我们将维持目前总仓位，保持组合结构的多维度均衡性。
重点关注以下几个板块：（1）低波动高股息板块；（2）AI 产业革命带来的投资机会；（3）
基本面有望反转的优质个股。
     报告期内，本基金份额净值增长率为-3.50%，同期业绩基准增长率为-1.03%。
     报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基
金资产净值低于五千万元的情形。
                    §5 投资组合报告
                                                   金额单位：人民币元
序号             项目           金额（元）                占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                   168,648,491.47              87.48
      其中：债券                     5,821,717.48               3.02
         资产支持证券                              -                -
      其中：买断式回购的买入返售
                                             -                -
      金融资产
注：上表权益投资中通过港股通交易机制投资的港股金额人民币 82,963,309.33 元，占基金
净值比例 43.15%。
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                             招商裕泰混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                                                   金额单位：人民币元
                                                   占基金资产净值比例
代码             行业类别           公允价值（元）
                                                      （％）
A     农、林、牧、渔业                                 -               -
B     采矿业                        2,195,159.00              1.14
C     制造业                       32,612,312.59             16.96
D     电力、热力、燃气及水生产和供应业          16,421,618.50              8.54
E     建筑业                                      -               -
F     批发和零售业                           44,614.40           0.02
G     交通运输、仓储和邮政业                8,080,237.00              4.20
H     住宿和餐饮业                                   -               -
I     信息传输、软件和信息技术服务业            6,871,758.81              3.57
J     金融业                        2,383,298.00              1.24
K     房地产业                              2,310.00           0.00
L     租赁和商务服务业                                 -               -
M     科学研究和技术服务业                      616,448.00           0.32
N     水利、环境和公共设施管理业             12,047,819.84              6.27
O     居民服务、修理和其他服务业                            -               -
P     教育                                       -               -
Q     卫生和社会工作                    4,350,402.00              2.26
R     文化、体育和娱乐业                        59,204.00           0.03
S     综合                                       -               -
      合计                        85,685,182.14             44.56
                                                   金额单位：人民币元
       行业类别           公允价值（人民币元）               占基金资产净值比例（%）
通信服务                         13,837,537.90                 7.20
非日常生活消费品                      5,655,955.99                 2.94
日常消费品                                      -                   -
能源                           24,906,591.26                12.95
金融                            1,866,452.14                 0.97
医疗保健                                       -                   -
工业                           12,850,740.42                 6.68
信息技术                          4,786,469.25                 2.49
原材料                           3,106,632.69                 1.62
房地产                                        -                   -
公用事业                         15,952,929.68                 8.30
合计                  82,963,309.33                         43.15
注：以上分类采用彭博提供的国际通用行业分类标准。
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                                                              金额单位：人民币元
                                                                    占基金资产净值
序号        股票代码        股票名称      数量（股）          公允价值（元）
                                                                     比例（％）
                    安徽皖通高速
                    公路
                                                              金额单位：人民币元
序号                债券品种           公允价值（元）                 占基金资产净值比例（％）
          其中：政策性金融债                                -                         -
                                                              金额单位：人民币元
                                                                         占基金资
序号       债券代码          债券名称        数量（张）          公允价值（元）                产净值比
                                                                         例（％）
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投资明细
  本基金本报告期末未持有资产支持证券。
细
  本基金本报告期末未持有贵金属。
  本基金本报告期末未持有权证。
  本基金本报告期末未持有股指期货合约。
  本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、
交易活跃的股指期货合约。通过对股指期货的投资，实现管理市场风险和改善投资组合风险
收益特性的目的。
  本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性风险，本基金将根据风险管
理原则，以套期保值为主要目的，适度运用国债期货提高投资组合运作效率。在国债期货投
资过程中，基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析与判断，并充分考虑国债期货
的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债券组合的久期，降
低投资组合的整体风险。
  本基金本报告期末未持有国债期货合约。
  本报告期内，本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。
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      报告期内基金投资的前十名证券除格力电器（证券代码 000651）、中国神华（证券代
码 601088）、中国神华（证券代码 01088）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，
不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
      根据 2024 年 6 月 8 日发布的相关公告，该证券发行人因未按期申报税款被国家税务总
局北京市朝阳区税务局双井税务所责令改正。
      根据 2024 年 7 月 1 日发布的相关公告，该证券发行人因未按期申报税款被国家税务总
局横琴粤澳深度合作区税务局责令改正。
      根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因涉嫌违反法律法规、未依法履行职责、
环境污染等原因，多次受到监管机构的处罚。
      根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因涉嫌违反法律法规、未依法履行职责、
环境污染等原因，多次受到监管机构的处罚。
      对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律
法规和公司制度的要求。
      本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和
流程上要求股票必须先入库再买入。
                                               金额单位：人民币元
序号               名称                       金额（元）
      本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
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  本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
              §6 开放式基金份额变动
                                                 单位：份
报告期期初基金份额总额                                 215,323,577.13
报告期期间基金总申购份额                                      3,791.71
减：报告期期间基金总赎回份额                                3,633,388.22
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）                                -
报告期期末基金份额总额                                 211,693,980.62
      §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
  本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
  本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。
  招商基金管理有限公司
  地址：深圳市福田区深南大道 7088 号
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  上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管
理有限公司查阅。
  投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
  客户服务中心电话：400-887-9555
  网址：http://www.cmfchina.com
                                               招商基金管理有限公司
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