四季报点评：路博迈中国机遇混合C基金季度涨幅-4.78%

证券之星消息，日前路博迈中国机遇混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.74亿元，季度净值涨幅为-4.78%。

从业绩表现来看，路博迈中国机遇混合C基金过去一年净值涨幅为6.49%，在同类基金中排名3067/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-19.36%，成立以来的最大回撤为-23.03%。

从基金规模来看，路博迈中国机遇混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.74亿元，较上一期规模8929.34万元变化了-1536.53万元，环比变化了-17.21%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.87%，债券占净值比5.31%，现金占净值比1.37%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.94%，第一大重仓股为三花智控（002050），持仓占比为6.38%。

路博迈中国机遇混合C现任基金经理为魏晓雪。其中在任基金经理魏晓雪已从业11年又159天，2023年6月16日正式接手管理路博迈中国机遇混合C，任职期间累计回报为-9.05%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为路博迈护航一年持有债券A（017975），季度净值涨幅为0.84%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度经济处在温和回升趋势之中。生产端,工业生产平稳略增,高频开工率好于季节性。制造业供需有所恢复,出现小幅补库,但价格指标还在下滑中,生产表现强于需求的格局未改。投资端,在政府债券快速发行和稳增长诉求支撑下,叠加化债增量资金对地方财力的补充,广义基建维持韧性的确定性较高;制造业投资增速仍维持较强韧性,受益于大规模设备更新,设备工器具投资仍是主要拉动;房地产投资跌幅进一步走阔,地产二手房成交在政策推动下有所改善,11-12月均有余温,但隐含房价仍有所下降。出口韧性好于预期,韩国、越南等制造业国家同期出口增速略有下降,同样表现较为平稳,体现海外需求不弱,也存在一定"抢出口"的拉动。消费端,10-11月社零合计同比增长3.9%,高于三季度的2.7%,受"以旧换新"带动的家电、家具、汽车等表现较好。前三季度经济增速为4.8%,意味着若要完成全年增速目标,四季度经济增速需要达到4.7%至5.4%(分别对应着全年4.8%至5.0%)。9月一系列稳增长政策的落地实施,对四季度增速企稳回升形成有力支撑。同时,考虑到四季度CPI和PPI均将面临低基数,平减指数表征的总体通缩压力有望减弱,名义增速也将出现回升。 u3000u3000海外方面,2024年底,美国的增长和通胀较23年底取得相对平衡,美联储9月首次降息,结束本轮加息周期,美国经济基本实现"着陆"。中性假设下,2025年美国经济可能延续偏强的趋势,GDP增速预计也在2%以上。美国居民薪酬增长未见减速,24年11月平均时薪同比增速维持在4.0%,技术进步带来劳动生产率提升也不能证伪。但特朗普2.0的一揽子政策给全球经济和贸易环境带来较大的不确定性,我们认为,特朗普的"驱逐移民"和关税政策,对美国增长展望偏负面并有带来"二次通胀"的风险。 u3000u30002024年四季度中国权益市场表现极度分化。四季度以价值为代表的上证50和红利指数,收益率分别为-2.56%和-1.21%,以成长为代表的科创50上涨了13.4%。沪深300、上证综指及创业板指分别实现了-2%、0.46%及-1.54%的收益率。 u3000u3000从行业分布来看,四季度表现最好的行业是商贸零售及TMT板块。其中,商贸零售行业涨幅超过18%,TMT所属的四个行业涨幅均在10%上下。表现较弱的是消费为主的美容、食品饮料、煤炭以及医药,其中美容护理板块单季度跌幅超过10%。行业间的二级市场表现极致分化。 u3000u3000本基金四季度的操作中,季度初期,仓位维持中性,伴随时间推移,将仓位推高至较高水平。在国债利率大幅走低以及宏观政策持续积极表态的背景下,预计未来基金操作将减少在仓位上的选择,更多还是考虑结构因素。现持仓结构均衡偏成长,既有高股息类的白马消费类持仓,又维持了伴随财政政策发力的家电、汽车等补贴行业持仓,同时逐步增加了中国经济转型的大背景下,以高端制造升级、汽车及电动车的产业发展、AI技术浪潮带来的科技机会等成长属性较强的投资机会。本基金在个股选择上始终坚持综合评估企业的盈利能力、成长性和估值水平。

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