三季报点评：东方红启程三年持有混合A基金季度涨幅-24.39%

证券之星消息，日前东方红启程三年持有混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模4.39亿元，季度净值涨幅为-24.39%。

从业绩表现来看，东方红启程三年持有混合A基金过去一年净值涨幅为1.15%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.69%。而基金过去一年的最大回撤为-33.15%，成立以来的最大回撤为-55.82%。

从基金规模来看，东方红启程三年持有混合A基金2026年三季度公布的基金规模为4.39亿元，较上一期规模6.04亿元变化了-1.64亿元，环比变化了-27.2%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比75.71%，无债券类资产，现金占净值比26.32%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.43%，第一大重仓股为睿创微纳（688002），持仓占比为9.1%。

东方红启程三年持有混合A现任基金经理为王焯。其中在任基金经理王焯已从业3年又267天，2026年2月14日正式接手管理东方红启程三年持有混合A，任职期间累计回报为-3.04%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,市场在经历了二季度结构性上涨后,迎来了较剧烈的调整,AI相关度较高的股票都有不同程度的调整。7月份下跌,8月上中旬反弹,随后迎来了9月份的第二波下跌。在第三季度表现较差的主要是AI相关的股票,表现较好主要是上半年大幅落后的红利,有色、煤炭。 u3000u3000整体复盘8月份的反弹,主要是超跌反弹,液冷、光纤等有新的产业逻辑,或者下跌幅度领先或时间领先的股票反弹较为明显。同时美股在8月份以来的反弹持续性相对较强。除了资金行为、产业链地位之外,可能两个市场投资者对于产业趋势的关注点不同,A股对于未来盈利曲线分布的扭曲更加敏感。 u3000u3000本基金在三季度有一定的回撤。在这之前,对于AI产业趋势的波动性本基金有一定的预见.u3000但没有预料到板块泥沙俱下的下跌方式,选择持有了一批成长确定性较高,估值较为合理的股票,但短期内效果不好. u3000u3000 u3000u3000展望未来的策略,本基金的观点没有变化： u3000u30001、u3000对于外部环境的假设要更加的谨慎。组合构建中,根本上更依赖于企业自身的成长和逻辑,u3000对于环境的变化,要做出更多的情景假设和备用策略。 u3000u3000 u3000u30002、u3000AI的发展方向毋庸置疑,但股票作为我们能表达观点的工具,是非常单薄的。u3000无论站在大潮的正面还是反面,效果都比较一般。假如公司站在创新逻辑的反面,时刻需要面对很多长期问题的证实或者证伪,这类机会只能用较大的赔率和耐心去试探,例如互联网巨头们。u3000假如公司是正面收益逻辑,历史的经验告诉我,巨额的CAPEX之下,单个股票的长期回报在考虑了单个股票成功的概率之后,非常的低下。也许u3000AIu3000最终真的会掀起一场新的生产力革命,但这个过程中,产业链价值的流动,企业的竞争,都会让我们此时此刻的持仓标的波动巨大。特别是目前看,整个AI链条中,具备良好商业模式能长期实现超额利润的公司尚未出现。因此对于未来的投资,对于科技方向始终表示乐观,但对于手中的标的始终保持警惕。基于此,我会根据产业的进展和股票的胜率赔率做出一定的调整。 u3000u3000 u3000u30003、u3000周期的重复性。总需求的不足导致了CAPEX的下降与地缘的冲突,进而引发了各种供给端的问题。u3000供给端的紧张导致了商品价格在较长一段时间内都具备机会。风动,幡动-投资者心中的预期不断被外物影响,价格从一个极端滑向另一个极端,来回的重复中,蕴含着一定的投资机会,值得反复挖掘。

本文数据来源于东方红启程三年持有混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。