陈宝东：高通胀下弱势震荡 下半年恢复性上涨

　　看好经济转型主导型产业

　　私募排排网：您主要看好哪些板块的投资机会？

　　陈宝东：我们主要自下而上选择板块，策略是买入并持有，选择成长性股票为主，主要选择的标的需要看业绩是否超市场预期，所在的行业是否可持续成长，选择大行业中的小公司，业绩能够在主导行业里有很好的发展，能从小公司成长为大公司的企业。

　　从这个角度看，我比较看好新一轮经济周期中经济转型主导型行业，如消费升级、产业升级、新兴产业。消费升级中部分行业目前估值并不高，每年30%的业绩增速，20、30倍市盈率是可以接受的。而新兴产业不是一个纯概念的炒作，而要看这些行业的业绩能否很快的体现出来。

　　劳动力成本上升助推通胀走高

　　私募排排网：您如何看2011年通胀水平？

　　陈宝东：通货膨胀任何时候都是一种货币现象，目前的通胀主要由两方面因素导致。第一，2008年底四万亿刺激经济措施的出台，致使市场投放的货币过多，导致了通胀的上涨。第二，目前处于特殊时期，劳动力成本在不断上升，进一步推高通胀水平，而且是主要的因素。

　　货币现象可以通过货币收缩来减轻通胀压力，但劳动力成本的上升却是无法改变的，所以在经济转型期间，劳动力成本的上升都是一个无法回避的事实。即使通过货币紧缩短期把通胀水平压制住，但新一轮经济周期中，通胀始终会维持在比较高的水平。

　上半年货币政策持续紧缩

　　私募排排网：您如何看2011年我国的货币政策？

　　陈宝东：上半年市场会处于货币紧缩的趋势中，下半年要看货币紧缩力度对实体经济造成的影响，对通胀水平的影响，看年终物价、实体经济会否有一个软着陆的过程，具体效果要到二季度后才能看到。从目前看，还是会处于持续紧缩的过程中。

房地产上半年有压力 下半年回复上升

　　私募排排网：目前市场比较关注房产税的问题，您怎么看房地产的走势呢？

　　陈宝东：房地产上半年会面临一定的压力。从2009年下半年开始对需求端持续的压制，效果会在2011年上半年体现出来。从供应的角度看，2011年上半年房地产供应会大量增加。从需求下降和供给增加两个角度看， 2011年上半年，房价上涨的动力会比之前减弱，短期会面临压力，虽然不一定会下降，但最起码会受到一定压制。

　　下半年，随着货币紧缩的放松，房地产会处于稳步回复上升的过程。