| 投资策略 |
资产配置策略
本基金将综合考虑宏观与微观经济、市场与政策等因素,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。
在资产配置中,本基金主要考虑:(1)宏观经济因素,包括GDP增长率及其构成、CPI、市场利率水平变化、货币政策等;(2)微观经济因素,包括各行业主要企业的盈利变化情况及其盈利预期;(3)市场因素,包括股票及债券市场的涨跌、市场整体估值水平、大类资产的预期收益率水平及其历史比较、市场资金供求关系及其变化;(4)政策因素,与证券市场密切相关的各种政策出台对市场的影响等。
股票投资策略
本基金从具备投资价值的产业中优选具备竞争优势的上市公司。一方面,基于对产业政策、产业周期、产业趋势和产业格局等方面的研究,优选具备投资机会的产业;另一方面,基于对公司经营状况、财务指标、估值水平、海外业务等方面的研究,优选竞争力较强、海外业务有优势的上市公司。
(1)行业配置策略
本基金通过分析以下因素综合评估相关产业下各行业的投资价值,从而确定并动态调整股票资产在各行业之间的配置比例。
1)行业发展趋势和行业景气度
本基金将密切对行业数据持续跟踪、上下游产业链深入调研,根据相关行业盈利水平的横向与纵向比较,对各行业景气度周期与未来发展趋势进行研判。
2)行业竞争格局及其变化
本基金主要通过密切跟踪行业进入者的数量、行业内各公司的竞争策略及各公司产品或服务的市场份额,判断公司所处行业竞争格局及变化。
(2)个股选择策略
本基金将通过定量与定性分析相结合的方法,通过对以下因素的分析进行个股选择。
1)定性分析
经营能力:综合考察公司的产品和服务、生产成本、资源、销售网络、海外业务、公司品牌或行业地位等因素,分析公司经营是否稳健,是否具备较大市场空间。
业务模式:分析公司业务模式是否具备一定独特性或可持续性,业务模式是否符合发展趋势,是否具备长期发展潜力。
创新能力:分析公司是否具备较强的研发或创新能力、拥有技术转换和技术保护能力,能否保持产品差异性、带来专业技术壁垒,以及能否通过创新为公司持续注入发展动力。
公司治理:分析公司治理结构、激励机制是否合理,是否具有清晰的长期愿景,信息是否透明;管理是否规范、高效,能否对外部环境变化快速做出反应。
2)定量分析
本基金考虑的定量指标主要有营业收入指标、盈利能力指标、成长性指标、运营效率指标和财务指标等。营业收入指标方面,本基金主要考虑是否存在海外营业收入、海外营业收入占比等;盈利能力指标方面,本基金主要考虑营业利润率、净资产收益率等;成长性指标方面,本基金主要考虑预期营业收入增长率、预期营业利润增长率等;运营效率指标方面,本基金主要考虑总资产周转率、存货周转率等;财务指标方面,本基金主要考虑资产负债率等。
(3)估值水平分析
本基金根据公司的行业特性及公司本身的特点,选择合适的股票估值方法。可供选择的估值方法包括市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、市盈率-长期成长法(PEG)、自由现金流贴现模型(FCFF,FCFE)或股利贴现模型(DDM)等。
(4)股票组合的构建与调整
本基金在上述分析的基础上进行股票组合的构建。当上述因素出现较大变化时,本基金将对股票组合适时进行动态调整。
本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,基金资产并非必然投资港股。
存托凭证投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述股票投资策略执行。
衍生品投资策略
为更好地实现投资目标,本基金可投资股指期货、国债期货、股票期权。
若本基金投资股指期货,将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,综合考虑流动性、基差水平、与股票组合相关度等因素。
若本基金投资国债期货,将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,综合考虑流动性、基差水平、与债券组合相关度等因素。
若本基金投资股票期权,将根据风险管理的原则,以套期保值为主要目的,综合考虑流动性、价格等因素。
此外,本基金将关注其他金融衍生品的推出情况,如法律法规或监管机构允许基金投资前述金融衍生品,本基金将按届时有效的法律法规和监管机构的规定,制定与本基金投资目标相适应的投资策略和估值政策,在充分评估金融衍生品的风险和收益的基础上,谨慎地进行投资。
融资策略
为了更好地实现投资目标,在综合考虑预期风险、收益、流动性等因素的基础上,本基金可参与融资业务。
未来,随着市场的发展和基金管理运作的需要,基金管理人可以在不改变投资目标的前提下,遵循法律法规的规定,在履行适当程序后相应调整或更新投资策略,并在招募说明书更新中公告。
资产支持证券投资策略
本基金可在综合考虑预期收益率、信用风险、流动性等因素的基础上,选择投资价值较高的资产支持证券进行投资。
债券投资策略
在债券投资方面,本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。
在类属配置层次,本基金结合对宏观经济、市场利率、供求变化等因素的综合分析,对投资组合类属资产进行优化配置和调整,确定类属资产的权重。
在券种选择上,本基金以长期利率趋势分析为基础,结合经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素,实施投资管理。 |
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