| 投资策略 |
本基金的投资策略由大类资产配置策略、固定收益类资产投资策略、股票投资策略、基金投资策略和衍生品投资策略组成。
大类资产配置策略
本基金以宏观研究、行业研究、公司研究三个维度为决策出发点,结合估值研究、投资者行为研究,自上而下确定组合整体杠杆率以及货币类、利率类、信用类、权益资产的配置比例。
股票投资策略
(1)A股股票投资策略
本基金通过选择基本面良好、流动性高、风险低、具有中长期上涨潜力的股票进行分散化组合投资,控制流动性风险和非系统性风险,追求股票投资组合的长期稳定增值。
首先,基金管理人将同时满足以下条件的A股股票作为本基金的备选股票池:
①非ST、*ST股票、非暂停上市股票;
②非禁止库股票;
③经营状况良好、无重大违法违规事项。
其次,使用定量分析的方法,采用财务和运营数据对备选股票池股票进行企业价值评估,初步筛选出具备优势的股票作为备选投资标的。本基金主要从盈利能力、成长能力以及估值水平等方面对股票进行评估。
最后,在定量分析的基础上,基金管理人将积极评估上市公司的估值水平、中长期发展前景、成长性和核心竞争力,进行股票组合构建。
本基金将监控市场状态,结合市场的股权风险溢价水平,进行股票仓位调整。
(2)港股通标的股票投资策略
本基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场。
本基金将对港股通标的股票进行系统性分析,在采用上述个股精选策略的基础上,结合香港股票市场情况,重点投资于港股通标的股票范围内具备长期成长潜力且估值合理的优质上市公司股票。
(3)存托凭证投资策略
本基金将结合宏观经济状况和发行人所处行业的景气度,关注发行人基本面情况、公司竞争优势、公司治理结构、有关信息披露情况、市场估值等因素,通过定性分析和定量分析相结合的办法,选择投资价值高的存托凭证进行投资,谨慎决定存托凭证的标的选择和配置比例。
基金投资策略
本基金可投资于全市场股票型ETF、公募REITs,以及由基金管理人管理的股票型基金、计入权益类资产的混合型基金,其中计入前述权益类资产的混合型基金是指符合下列两个条件之一的基金:(1)基金合同中约定股票资产(含存托凭证)投资的比例不低于基金资产60%的混合型基金;(2)最近四个季度定期报告中披露的股票资产(含存托凭证)投资占基金资产的比例均在60%以上的混合型基金。
本基金依托基金管理人投资研究团队建立的基金综合评价体系,结合本基金对基金产品投资的要求,采用定量与定性相结合的方法对基金进行评估与筛选。首先通过定量方式进行初步筛选。其次,通过基金管理人评价、基金经理评价、基金评价三维度模型对基金进行综合评估和选择,结合定性的深入分析和调研,对基金组合进行风险收益测算分析并进行日常监控。
本基金可投资公募REITs。本基金将综合考量宏观经济运行情况、公募REITs底层资产经营情况、流动性和估值水平等因素,精选具有较高投资价值的公募REITs进行配置。本基金可根据投资策略需要或市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于公募REITs或选择不将基金资产投资于公募REITs,基金资产并非必然投资公募REITs。
固定收益类资产投资策略
(1)利率预期与久期管理策略
本基金将考察市场利率的动态变化及预期变化,对GDP、CPI、国际收支等引起利率变化的相关因素进行深入的研究,分析宏观经济运行的可能情景,并在此基础上判断包括财政政策、货币政策在内的宏观经济政策取向,对市场利率水平和收益率曲线未来的变化趋势做出预测和判断,结合债券市场资金供求结构及变化趋势,确定组合资产的久期。
(2)收益率曲线策略
收益率曲线的形状变化是判断市场收益整体走向的一个重要依据,本基金将据此调整组合债券的搭配,即通过对收益率曲线形状变化的预测,适时采用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合,并进行动态调整。
(3)骑乘策略
本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适时调整的骑乘策略,以达到增强组合持有期收益的目的。该策略是指通过对收益率曲线进行分析,在可选的目标久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下,随着债券剩余期限的衰减,债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅度的下滑,从而获得较高的收益;即使收益率曲线上升或进一步变陡,这一策略也能够提供更多的安全边际。
(4)息差策略
本基金将采用息差策略,以达到更好地利用杠杆放大债券投资收益的目的。该策略是指在回购利率低于债券收益率的情形下,通过正回购将所获得的资金投资于债券,利用杠杆放大债券投资的收益。
(5)个券选择策略
本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度,结合流动性、税赋特点等因素,确定个券的投资价值,选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。
(6)信用债和资产支持证券评级策略
本基金主动参与信用债(含资产支持证券,下同)投资的,一般情况下,其信用评级需在AA(含)及以上,其中,投资于信用评级为AAA及以上的信用债的比例不低于信用债资产的50%,投资于信用评级为AA+的信用债的比例不超过信用债资产的50%,投资于信用评级为AA的信用债的比例不超过信用债资产的20%。上述信用评级为债项评级;短期融资券、超短期融资券等短期信用债券的信用评级参照评级机构出具的主体信用评级;本基金投资的信用债若无债项评级的,参照评级机构出具的主体信用评级。本基金对信用债评级的认定参照基金管理人选定的评级机构出具的信用评级。如出现多家评级机构所出具信用评级不同,或没有对应信用评级的情况,基金管理人还需结合自身的内部信用评级进行独立判断与认定。
(7)资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析、公司基本面分析、把握市场交易机会等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。
(8)可转换债券(含可交换债券)投资策略
基于行业研究、公司研究、可转债估值模型分析,本基金在一、二级市场投资可转换债券(含可交换债券),主要的投资策略包括行业配置策略、个券精选策略、转股策略、条款博弈策略等。
信用衍生品投资策略
本基金在进行信用衍生品投资时,将根据风险管理的原则,以风险对冲为目的,并遵守证券交易所或银行间市场的相关规定。本基金将通过对宏观经济周期、行业景气度、发行主体基本面等研究,结合所持标的债券的投资策略,合理确定信用衍生品的投资金额、期限等,审慎开展信用衍生品投资。
若未来法律法规或监管部门有新规定的,本基金在履行适当程序后可相应调整和更新相关投资策略。
国债期货投资策略
本基金投资国债期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析,对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控,在追求基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的中长期稳定增值。 |
| 分红政策 |
1、由于本基金各类基金份额收费方式的差异,各基金份额类别对应的可供分配利润将有所不同,本基金同一类别的每一基金份额享有同等收益分配权。
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资。基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资,且基金份额持有人可对A类、C类基金份额分别选择不同的收益分配方式;若基金份额持有人不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红。
3、对于收益分配方式为红利再投资的基金份额,每份基金份额(即原份额)红利再投资所获得的基金份额的持有期限,按原份额的持有期限计算,即红利再投资所得基金份额的最短持有期到期日与原基金份额最短持有期到期日保持一致。
4、本基金在符合有关基金分红条件的前提下可进行收益分配,具体分红方案见基金管理人根据基金运作情况届时不定期发布的相关分红公告,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配。
5、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值。
6、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在符合法律法规及基金合同约定,且对基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下,基金管理人可在履行适当程序后,对基金收益分配原则和支付方式进行调整,并于变更实施日前按照《信息披露办法》的要求在规定媒介公告。 |
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