| 投资策略 |
资产配置策略
本基金通过对宏观经济趋势、政策环境、估值因素、市场行为因素等进行评估分析,综合考量各类资产的市场容量、市场流动性等因素,对各类资产的预期收益和风险进行动态跟踪,从而在可投范围内参考业绩比较基准决定和调整各类资产配置比例。
股票投资策略
在大类资产配置的基础上,本基金采用量化模型构建股票投资组合。综合考虑股票的估值、成长、盈利能力、营运质量、事件性因素、价量特征等因子,重点挖掘分红较为稳定、股息率较高的公司用于构建股票组合。具体而言,本基金将通过上市公司的红利分配计划和历史分红记录,定量化分析上市公司的红利分配意愿。对于具备连续分红记录、良好分红稳定性、收益分配比例较高和分红率高于市场平均水平的上市公司,本基金将予以重点关注。
本基金管理人将根据量化模型的运作情况及市场变化,适时调整各类因子的具体组成及权重,对量化模型进行持续的改进与迭代。
本基金所投资香港市场股票标的适用上述投资策略,通过内地与香港股票市场互联互通机制进行投资,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行投资。
本基金可根据投资策略需要或不同配置地区市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,基金资产并非必然投资港股。
基金投资策略
对于主动型基金,本基金重点筛选投资风格相对稳定、投资价值相对较高的基金。对于被动型基金,本基金将综合考虑标的指数、运作时间、基金规模、流动性、跟踪误差以及费率水平等指标,重点筛选跟踪误差较小、流动性较好、运作平稳、费率水平合理的基金。基于筛选结果,根据资产配置策略,确定基金的投资比例以及投资类型,同时结合市场行情等对基金组合进行动态调整,以实现基金投资组合的优化。
存托凭证投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。
流通受限证券投资策略
本基金在进行流通受限证券投资时,将从企业的基本面出发,结合市场未来走势的研判,动态评估证券投资价值,并在锁定期结束后,根据对证券投资价值的判断,结合市场环境的分析,选择适当的时机卖出。
国债期货投资策略
本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为目的,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,选择流动性好、交易活跃的国债期货合约进行多头或空头套期保值等策略操作。
可转换债券及可交换债券投资策略
可转换债券和可交换债券的价值主要取决于其股权价值、债券价值和内嵌期权价值,本基金将在对可转换公司债券条款和发行债券公司基本面进行深入分析研究的基础上,综合考虑可转换债券的债性和股性,利用可转换公司债券定价模型进行估值分析,并最终选择合适的投资品种。
债券投资策略
本基金将主要投资信用类债券,以提高组合收益能力。在债券投资上主要通过久期管理、类属配置、期限结构配置、杠杆投资和个券选择五个方面进行投资管理。
(1)久期管理策略
根据对宏观经济环境、利率水平预期等因素,确定组合的整体久期。当预测利率上升时,适当缩短投资组合的目标久期;预测利率水平降低时,适当延长投资组合的目标久期。
(2)类属配置策略
本基金将对宏观经济周期、市场利率走势、资金供求变化以及信用债券的信用风险等因素进行分析,根据各债券类属的风险收益特征,定期对债券类属资产进行优化配置和调整,确定债券类属资产的权重。
(3)期限结构配置策略
本基金将对市场收益率曲线变动情况进行研判,在长期、中期和短期债券之间进行配置,适时采用子弹型、哑铃型或梯型策略等构建投资组合,以期在收益率曲线变动的过程中获得较好收益。
(4)杠杆投资策略
本基金将在对资金面进行综合分析的基础上,比较债券收益率和融资成本,判断利差空间,适当运用杠杆方式来获取主动管理回报。
(5)个券选择策略
①对于国债、央行票据等非信用类债券,本基金将根据对宏观经济变量和宏观经济政策的分析,预测未来收益率曲线的变动趋势,综合考虑组合流动性决定投资品种。
②对于信用债(含资产支持证券,下同),本基金将根据发行人的公司背景、行业特性、盈利能力、偿债能力、流动性等因素,对信用债进行信用风险评估,发掘信用利差具有相对投资机会的个券进行投资,并采取分散化投资策略,严格控制组合整体的违约风险水平。本基金将投资信用评级(以债项评级为准,如没有债项评级则以主体评级为准,下同)不低于AA+级的信用债,其中AA+级信用债占持仓信用债的比例为0-50%,AAA级信用债占持仓信用债的比例为50%-100%。基金持有信用债期间,如果其信用等级下降、不再符合前述标准,应在评级报告发布之日起3个月内调整至符合上述比例要求。本基金对信用债评级的认定参照评级机构出具的信用评级。本基金将综合参考国内依法成立并经中国证监会或中国人民银行认可的拥有证券评级资质的评级机构所出具的信用评级(具体评级机构名单以基金管理人确认为准)。如出现同一期间多家评级机构所出具的主体或债项信用评级不同的情况,基金管理人可结合自身的内部信用研究进行独立判断与认定,选取其中一家评级机构所出具的信用评级。若未来信用债券评级体系发生较大变化,届时在对基金份额持有人无实质不利影响的情况下,在履行适当程序后,本基金可根据市场情况在符合相关法律法规和监管要求的情况下进行相应调整。 |
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