| 投资策略 |
1、组合复制策略
本基金以复制标的指数表现为主要投资目标,原则上采用完全复制法进行被动式指数化投资,按照标的指数成份股及其权重构建投资组合,并根据标的指数成份股及其权重变化进行相应调整。
在受限于市场流动性、交易制度或其他特殊因素而无法采取完全复制策略的情形下,基金管理人可以在审慎评估的基础上,采用包括替代复制在内的其他适当方法,以实现对标的指数的有效跟踪。前述特殊情形包括但不限于:(1)法律法规或监管要求对相关投资行为作出限制;(2)部分成份股流动性不足,难以按照指数权重有效成交;(3)部分成份股出现长期停牌;(4)其他足以对本基金跟踪标的指数造成明显约束的情形。
正常市场环境下,本基金力争将基金份额净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度控制在0.35%以内,年化跟踪误差控制在4%以内。若因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度、跟踪误差扩大,基金管理人将采取合理措施,尽可能控制其进一步上升。
当标的指数编制方案发生调整、成份股更换、成份股权重因自由流通量变化而调整,以及成份股发生分红派息、配股、增发、长期停牌或市场流动性不足等情况时,基金管理人将结合实际情况对投资组合进行相应优化,以降低对基金跟踪效果的不利影响。
但若出现较为特殊的情况(例如成份股流动性不足、成份股投资受限、成份股长期停牌、成份股发生变更、成份股公司行为等),或受基金规模而投资受限,或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响等其他原因导致无法有效和跟踪标的指数时,基金管理人可以对投资组合进行适当变通和调整,也可以采用抽样等方法构建本基金的指数化投资组合,以力争降低跟踪误差。
2、替代性策略
对于出现市场流动性不足、因法律法规原因个别成份股被限制投资等情况,导致本基金无法获得足够数量的股票时,基金管理人将通过投资成份股、非成份股等进行替代配置,以提升组合构建效率、优化跟踪精度并控制实施成本。
本基金运作过程中,当标的指数成份股发生明显负面事件面临退市,且指数编制机构暂未作出调整的,基金管理人应当按照基金份额持有人利益优先的原则,履行内部决策程序后及时对相关持仓进行动态调整。
3、股票投资策略
本基金在坚持指数化投资定位的前提下,通过多维度分析方法对组合进行动态优化,以提升跟踪精度、降低交易成本并控制投资风险。
(1)A股选择策略
①定性分析
本基金在严格控制跟踪误差并坚持指数化投资定位的前提下,通过对股票基本面的研究分析,辅助开展组合优化、风险控制及替代性配置,在控制跟踪误差的前提下提升组合管理效率。主要考察公司的业务是否符合经济发展规律和产业政策方向;分析公司的核心技术或创新商业模式是否具有足够的市场空间,以及公司的研发能力、盈利模式、产品和服务的市场竞争力及其发展的稳定性、销售和资源整合能力;此外,还将评估公司的股权结构、治理结构是否合理等。
②定量分析
本基金利用定量分析方法对基本面投资理念进行系统化刻画,将基本面分析框架中的关键要素及研究方法进行定量描述,通过量化分析框架与基本面分析框架相结合的方式,从上市公司的成长性、盈利能力及估值水平等维度出发,再结合市场短期的成交、价格、资金流动等交易信息,对股票组合进行研究、监测和动态优化,并结合行业基本面研究成果对股票组合进行评估,包括行业景气度判断、个股成长可持续性修正、剔除投资风险较大的个股等,以服务于组合管理、风险控制和提高投资效率。量化分析体系涵盖投资策略回溯验证、指标/因子选股、上市公司行为跟踪、行业景气度分析、市场交易跟踪等模块。
A、投资策略回溯验证
根据特定的投资理念,对投资理念进行定量化描述后,对其历史表现进行回溯验证,对于经验证且适合A股市场的投资理念进行系统化处理和持续跟踪,形成相应的投资策略体系。
B、指标/因子选股
利用包括基本面(估值、盈利、成长性)类指标/因子、量价类因子、另类数据类因子等,开展相关指标/因子的日常计算和动态跟踪。
C、上市公司行为跟踪
跟踪上市公司的年报、季报、中期报告、业绩预告、业绩快报等定期报告,以及上市公司公告等非定期公告。一方面,分析公司已经实现的盈利能力、营运能力、偿债能力等;另一方面,通过上市公司公告及时跟踪上市公司业务发展状况,防范投资风险。
利用上市公司行为跟踪体系,分析公司过往经营管理能力及当前经营变化情况,辅助判断公司未来经营状况变化趋势,识别潜在风险与结构性变化并防范经营状况恶化的风险。
D、行业景气度分析
构建行业数据库,结合中观行业供需情况、微观上市公司预期变化以及估值、盈利等行业信息进行综合分析,以把握相关行业的发展变化及投资机会。
E、市场交易跟踪
利用成交、换手率等市场指标及时跟踪上市公司日常交易状况,再结合公司盈利、估值、成长及行业状况,对相关股票进行持续研究和动态评估。
(2)港股投资策略
本基金港股通标的股票投资将遵循上述股票投资策略,在综合考虑基金投资目标、跟踪需要、市场环境及风险收益特征的基础上,审慎开展港股通标的股票投资。
港股通标的股票的行业配置策略原则上与A股投资策略相同。在个股选择方面,基金管理人将在综合考虑公司基本面、成长空间或成长潜力的基础上,结合自由现金流贴现模型、股息贴现模型、市盈率法、市净率法、PEG、EV/EBITDA等估值方法,对港股通标的股票的投资价值进行分析。
港股通标的股票投资将在综合考虑流动性、交易效率及组合管理需要的基础上审慎开展,以优化整体投资运作效果,并提升对标的指数的跟踪精度。
4、存托凭证投资策略
对于存托凭证的投资,本基金将根据投资目标,结合标的指数跟踪需要,按照境内上市交易股票的有关原则进行投资,并充分考虑存托凭证在交易规则、流动性安排、信息披露及公司治理结构等方面与境内股票的差异,审慎决策。
5、债券投资策略
本基金进行债券投资主要出于流动性管理、现金头寸管理和提高投资效率的需要。基金管理人将在严格控制风险和不影响指数跟踪效果的前提下,结合对宏观经济、利率水平、市场流动性等因素的分析,合理进行债券品种选择和组合配置。
6、可转换债券和可交换债券投资策略
本基金投资可转换债券和可交换债券,将在综合考虑其债性特征、股性特征、信用风险、流动性及估值水平等因素的基础上,服务于组合管理、提高投资效率和控制跟踪误差等目的,审慎开展投资。
7、资产支持证券投资策略
在对标的信用风险分析的基础上,本基金结合定量分析和定性分析的方法,综合分析资产支持证券的信用资质、合约条款等因素,选择风险收益特征相对匹配的资产支持证券进行配置。
8、衍生品投资策略
(1)股指期货投资策略
在法律法规允许的范围内,本基金可基于谨慎原则运用股指期货等相关金融衍生工具对基金投资组合进行管理。届时将根据风险管理原则,以套期保值为目的,对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险,提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的衍生品合约,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作,以降低建仓、调仓过程中的冲击成本并控制跟踪误差。
(2)股票期权投资策略
本基金将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的参与股票期权交易。本基金将结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求,确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。
若相关法律法规发生变化,基金管理人将从其最新规定执行,以符合相关法律法规和监管要求。未来如法律法规或监管机构允许基金投资其他期权品种,本基金将在履行适当程序后,将其纳入投资范围并制定相应投资策略。
(3)国债期货投资策略
国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。在法律法规允许的范围内,本基金可根据风险管理原则,以套期保值为目的,投资于国债期货合约,对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险,提高投资效率。本基金将结合对宏观经济形势和政策趋势的判断,并结合组合久期管理、现金管理及市场流动性状况,审慎开展国债期货投资。
9、参与融资及转融通证券出借业务的投资策略
本基金可根据法律法规的规定参与融资及转融通证券出借业务。在加强风险防范并遵守审慎原则的前提下,基金管理人将结合基金运作情况、市场环境、组合管理需要及相关业务规则,审慎参与融资及转融通证券出借业务,以提高投资效率,更好地实现基金的投资目标。若相关法律法规发生变化的,基金管理人将从其最新规定执行。
10、其他
为了更好地实现投资目标,在加强风险防范并遵守审慎原则的前提下,履行适当程序后,未来相关法律法规及中国证监会允许本基金参与融券业务的,基金管理人可以依照相关规定参与融券业务。
未来,随着投资工具的发展和丰富,本基金可在不改变投资目标和风险收益特征的前提下,相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新中公告。 |
微信公众号
证券之星APP
基本资料
