| 投资策略 |
1、资产配置策略
本基金的资产配置策略以基于宏观、政策及市场分析的定性研究为主,重点关注包括GDP增速、投资增速、货币供应、通胀率和利率等宏观和政策指标,同时结合定量分析的方法,对未来各大类资产的风险和预期收益率进行分析评估,进行债券、股票、现金等大类资产之间的配置。
2、固定收益品种投资策略
本基金根据对经济周期和市场环境的把握,基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对行业周期、公司的研究,通过定量分析增强组合策略操作的方法,确定资产在利率债、信用债、可转债等固定收益资产上的比例,寻找各类债券的投资机会。
(1)利率债投资策略
本基金将及时跟踪影响市场资金供给与需求的关键变量,通过预测收益率曲线的形状和变化趋势,灵活调整利率债的久期。如果预期利率下降,本组合将增加组合的久期,以较多地获得债券价格上涨带来的收益;反之,如果预期利率上升,本组合将缩短组合的久期,以减小债券价格下跌带来的风险。
(2)信用债投资策略(适用于资产支持证券,下同)
本基金的信用策略强调公司价值挖掘的重要性,在个券的选择上特别重视信用风险的评估和防范。根据经济形势,分析信用债券发行人所处行业发展前景、业务发展状况、市场地位、财务状况、管理水平和债务水平等因素,评估债券发行人的信用风险,确定信用债券的信用风险利差,在有效控制信用风险的条件下,积极配置具有估值优势、基本面改善的公司,采取分散策略,重点布局优势债券,争取提高组合超额收益空间。
本基金将投资于信用评级为AA+及以上的信用债,主要采用债项评级,短期融资券、超短期融资券、债项评级仅有短期债项评级及无债项评级的投资品种参照主体评级。其中:
AA+评级债券投资占比不超过本基金投资信用债资产的50%;
AAA及以上评级债券投资占比不低于本基金投资信用债资产的50%。
信用评级的认定参照基金管理人认可的评级机构出具的信用评级(不含中债资信评级)。
基金持有信用债期间,如果其信用等级下降、基金规模变动、变现信用债支付赎回款项等使得投资比例不再符合上述约定,应在评级报告发布之日或不再符合上述约定之日起3个月内调整至符合规定。
(3)可转换债券投资策略
本基金的可转债的投资采取基本面分析和量化分析相结合的方法。在基本面分析的基础上,综合分析可转债的债性特征、股性特征等因素,结合各种定价模型和规范化估值工具,对可转债的价值进行分析,选择价值低估的可转换债券进行投资。
(4)可交换债券投资策略
可交换债券的价值取决于其股权价值、债券价值以及内嵌期权价值。其中其债券价值与可转换债券相同,即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息;而其股权价值则需要关注发行人持有的其他上市公司(目标公司)的股票价值。本基金将结合对可交换债券的纯债部分价值以及对目标公司的股票价值的综合评估,选择具有较高投资价值的可交换债券进行投资。
3、股票投资策略
本基金对股票的投资,以价值投资理念为导向,通过数量化分析方法对股票基本面、估值面进行评估,侧重对企业质地良好的高股息品种进行挖掘,重点精选具有良好盈利能力及盈利质量、健康现金流的高股息个股。
(1)行业配置策略
根据中国经济结构调整的方向,对宏观经济环境、产业政策和行业竞争格局等因素进行分析,判断各行业的景气度变化、相对投资价值与风险收益情况。
(2)个股选择策略
通过对企业核心竞争力、公司治理、经营管理能力和企业估值分析等方面的研究,对公司所处的行业地位、盈利能力和成长能力做出判断,结合盈利能力、盈利质量、现金流等维度,筛选出投资价值良好的上市公司。
本基金将重点关注分红稳定性和可持续性强的企业,并结合总资产收益率(ROA)与净资产收益率(ROE)所反映的资产盈利效率、经营活动产生的现金流量净额与净利润的匹配度所体现的盈利质量、以及利润构成是否主要源于核心主营业务所揭示的收益持续性等进行评估。
(3)港股通标的股票投资策略
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,将重点关注相对A股有稀缺性的行业与个股或具有显著的估值优势的公司,优选持续创造利润能力强、业绩增长潜力大、具有市场竞争优势的港股通标的股票。
本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票,基金资产并非必然投资港股通标的股票。
4、存托凭证投资策略
本基金将根据投资目标和股票投资策略,在深入研究的基础上,进行存托凭证的投资。
5、基金投资策略
本基金可投资于全市场的股票型ETF、基金管理人旗下的股票型基金及应计入权益类资产的混合型基金、以及全市场的公募REITs。对于不同类别的公募基金,本基金将分别按照不同的指标进行筛选,其中:
对于被动型基金,本基金将综合考虑运作时间、基金规模、流动性、跟踪误差以及费率水平等指标,筛选出跟踪误差较小、流动性较好、运作平稳、费率水平合理的被动型基金纳入标的基金池。
对于主动管理的公募基金,本基金通过基金评价研究机构推荐、量化指标筛选打分等一种或多种方法,进行初步分析,获得候选基金池。在候选基金池范围内,从多维度对待选投资标的进行定性分析,并做出最终的投资决策。
对于公募REITs,本基金将综合考量宏观经济运行情况、基金资产配置策略、底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素,对公募REITs的投资价值进行深入研究,精选出具有较高投资价值的公募REITs进行投资。本基金根据投资策略需要或市场环境变化,可选择将部分基金资产投资于公募REITs,但本基金并非必然投资公募REITs。
6、国债期货交易策略
本基金将认真研究国债期货市场运行特征,根据风险管理的原则以套期保值为目的,使用该类交易工具,改善组合的风险收益特性。
7、信用衍生品投资策略
本基金将根据风险管理原则,以风险对冲为目的参与信用衍生品交易。本基金将根据所持债券等固定收益品种的投资策略,审慎开展信用衍生品投资,合理确定信用衍生品的投资金额、期限等。
未来,随着市场的发展和基金管理运作的需要,基金管理人可以在不改变投资目标的前提下,遵循法律法规的规定,履行适当程序后,相应调整或更新投资策略,并在招募说明书中更新。 |
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