| 投资策略 |
本基金主要采用买入并持有至到期策略,所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有至到期或回售日,并采用摊余成本法估值。该类资产须通过《企业会计准则》规定的“合同现金流量是否仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付的测试”(SPPI测试)。
对于所投资的债券,其到期日(或回售日)不得晚于封闭期到期日。对于含回售权的此类债券,基金管理人应在投资前确定行使回售权或持有至到期的安排;若债券到期日晚于封闭期到期日,基金管理人应当行使回售权,不得持有至到期日。
基金管理人应按照《企业会计准则》对基金资产进行会计处理,确保基金估值充分反映相关风险。若相关债券发生违约,基金管理人应及时对其予以处置清算。
本基金在建仓期内,将视债券、银行存款、同业存单、债券回购等大类资产的市场环境进行组合构建。建仓完成后,本基金严格执行持有到期策略,基本保持大类品种配置的比例稳定。基金管理人可以基于基金份额持有人利益优先原则,根据《企业会计准则》,对尚未到期的固定收益类品种进行处置。
1、资产配置策略
本基金通过对宏观经济趋势、金融货币政策、供求因素、估值因素、市场行为因素等进行评估分析,对各类资产的利差水平进行判断,从而决定资产配置比例。
2、信用债(含资产支持证券,下同)投资策略
信用债市场整体的信用利差水平和信用债发行主体自身信用状况的变化都会对信用债个券的利差水平产生重要影响,因此,一方面,本基金将从经济周期、国家政策、行业景气度和债券市场的供求状况等多个方面考量信用利差的整体变化趋势;另一方面,本基金还将以内部信用评级为主、外部信用评级为辅,即采用内外结合的信用研究和评级制度,研究债券发行主体企业的基本面,以确定企业主体债的实际信用状况。
本基金投资于信用评级在AA+(含)以上的信用债,对信用评级的认定参照基金管理人选定的评级机构出具的信用评级,信用评级依照评级机构出具的债项评级,如无债项评级依照主体评级。其中,投资于AA+评级的信用债不超过信用债资产的50%;投资于AAA评级的信用债不低于信用债资产的50%。
本基金持有信用债期间,如果其信用评级下降不再符合前述标准,应在评级报告发布之日起3个月内调整至符合约定。
3、杠杆投资策略
本基金将在考虑债券投资的风险收益情况,以及回购成本等因素的情况下,在风险可控以及法律法规允许的范围内,通过债券回购,放大杠杆进行投资操作。
杠杆放大部分仍投资于剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具,并采取买入并持有到期的策略。同时采取滚动回购的方式来维持杠杆,因此负债的资金成本存在一定的波动性。
4、资产支持证券投资策略
本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、基础资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助采用数量化定价模型,评估其内在价值。
5、现金管理策略
本基金将根据届时的市场环境对组合的现金头寸进行管理,选择到期日(或回售日)在建仓期之内的债券、回购、银行存款、同业存单、货币市场工具等进行投资,并采用买入持有到期投资策略。
由于在建仓期本基金的投资难以做到与封闭期剩余期限完美匹配,因此可能存在持有的部分投资品种在封闭期结束前到期兑付本息的情形。另一方面,本基金持有的部分投资品种的付息也将增加基金的现金头寸。对于现金头寸,本基金将根据届时的市场环境和封闭期剩余期限,选择到期日(或回售日)在封闭期结束之前的债券、回购、银行存款、同业存单、货币市场工具等进行投资或进行基金现金分红。 |
| 分红政策 |
1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金基金管理人可以根据实际情况进行收益分配,具体分配方案以公告为准,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配;
2、本基金收益分配方式仅有现金分红;
3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;
4、本基金每一基金份额享有同等分配权;
5、法律法规或监管机构另有规定的,从其规定。
在不违反法律法规、基金合同的约定以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下,在与基金托管人协商一致并履行适当程序后,基金管理人可调整基金收益的分配原则和支付方式。 |
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