| 投资策略 |
资产配置策略
本基金依托管理人深度研究体系,通过对宏观经济趋势、市场环境、财政政策、货币政策、行业周期阶段等的评估分析,聚焦行业景气、企业价值与成长空间,通过评估不同资产风险收益比,采用动态调整策略,确定投资组合中各类资产的配置比例,从而实现本基金长期、持续、稳定增值。
股票投资策略
本基金坚持“自下而上”深度研究,以企业长期价值创造为核心,在充分吸收宏观与行业洞见的基础上,形成对个股成长性的系统化判断,并据此构建股票组合。
(1)个股精选策略
通过定性与定量双轮驱动,甄选具备持续竞争优势的优质企业进行价值投资。
①定性分析
发展潜力:聚焦经济结构转型与产业升级主脉络,优选契合未来需求爆发、政策红利持续释放、行业格局加速优化的细分龙头;
核心优势:选择在产品、技术、创新能力、资源、品牌等方面具备长期竞争优势的上市公司;
盈利可持续:评估收入结构、客户黏性、现金流可持续性,遴选盈利质量较强的上市企业;
治理结构良好:选择公司治理结构良好,管理团队经验丰富、团结高效的上市公司,且公司发展战略清晰、合理、知行如一。
②定量分析
估值合理:以相对估值锚定安全边际,以绝对估值检验内在价值。相对估值方法包括市盈率(PE)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市净率(PB)、企业价值倍数(EV/EBITDA)、市销率(PS)、每用户平均收入(ARUP)等;绝对估值方法包括股利贴现模型(DDM)、自由现金流贴现模型(DCF)等,以此衡量股价是否处于合理的估值区间。
成长性较高:主要关注公司未来盈利的增长潜力,并借助企业的销售增长率、主营业务利润增长率、营业利润增长率、净利润增长率、经营性现金流量增长率等指标来考量公司的历史成长性。同时考察ROE、ROIC的持续抬升趋势,以确认盈利增长由资本效率驱动而非简单加杠杆。
盈利能力较强:从资产质量、业务增长、财务结构、利润水平、盈利构成、现金流特征、盈利可预测性等出发,关注具备领先优势、盈利质量较高、盈利能力较强的上市公司。
(2)港股投资策略
本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金重点投资于基本面良好、相对A股市场估值合理,具有持续领先优势或核心竞争力及注重现金分红的上市公司进行长期投资。
(3)存托凭证投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述股票投资策略执行。
今后,随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等,基金还将积极寻求其他投资机会,如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,本基金将在履行适当程序后,将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。
融资业务的投资策略
本基金还可以根据相关法律法规的规定参与融资业务。本基金参与融资业务,将综合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条件,选择合适的交易对手方。同时,在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下,确定融资比例。
资产支持证券投资策略
本基金通过考量宏观经济走势、支持资产所在行业景气情况、资产池结构、提前偿还率、违约率、市场利率等因素,预判资产池未来现金流变动;通过研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响,同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响,在严格控制信用风险暴露程度的前提下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资。
国债期货投资策略
为提高对利率风险管理能力,在风险可控的前提下,本基金或进行国债期货投资。本基金将根据风险管理原则,以套期保值为目的,充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的,在最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的长期稳定增值。
股指期货投资策略
在风险可控的前提下,本基金或适度参与股指期货投资。本基金在股指期货投资中主要遵循有效管理投资策略,根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对现货和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货定价模型寻求其合理估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作,以降低组合风险,提高组合的运作效率。
债券投资策略
本基金通过分析各类债券资产的信用风险、流动性风险、盈利能力、经风险调整后的收益率水平等,预期各类资产的风险与收益率变化,动态地调整配置的债券类别和比例。
(1)利率债投资策略:通过对国内外宏观经济形势的研究,分析和预测利率期限结构和债券市场变化趋势,动态调整利率债的期限配置。
(2)信用债投资策略:根据债券发行人所处行业发展前景、业务发展状况、企业市场地位、财务状况、管理水平、债务水平等因素,评价债券发行人的信用风险,结合债券的发行契约,评价债券的信用级别,确定债券的信用风险利差与投资价值。
(3)可转换债券投资:可转债同时具有债性和股性的特征,既受到债券市场的影响,也受到权益市场的影响,具有抵御下行风险、分享股票市场上涨收益的特点。本基金将选择公司基本面优良、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换债券进行投资。
(4)可交换债券投资:本基金将积极把握新上市可交换债券的申购收益、二级市场的波段机会以及偏股型和平衡型可交换债的战略结构性投资机遇,适度把握可交换债券回售、赎回、修正相关条款博弈变化所带来的投资机会及套利机会,选择最具吸引力标的进行配置。 |
微信公众号
证券之星APP
基本资料
