| 投资策略 |
1、资产配置策略
本基金将跟踪市场环境变化,根据对宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究,判断证券市场的发展趋势,综合评价各类资产的风险收益水平,制定债券、股票、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。
2、债券投资策略
本基金在债券投资中将根据对经济周期和市场环境的把握,基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的持续跟踪,灵活运用久期策略、收益率曲线策略、类属配置策略、利率品种投资策略、信用债投资策略、可转换债券和可交换债券投资策略等多种投资策略,构建债券资产组合,并根据对债券收益率曲线形态、息差变化的预测,动态地对债券投资组合进行调整。
(1)久期策略
本基金将基于对宏观经济政策的分析,确定久期目标,调整债券组合的久期配置,以期达到提高债券组合收益、降低债券组合利率风险的目的。当预期市场利率水平将上升时,本基金将适当降低组合久期;当预期市场利率将下降时,则适当提高组合久期。
(2)收益率曲线策略
在组合的久期配置确定以后,本基金将基于对收益率曲线的研究,采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略,在长期、中期和短期债券间进行配置,以获取不同期限债券之前相对价格变化所带来的投资收益。
(3)类属配置策略
本基金对不同类型债券的信用风险、税负水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析,研究同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势,制定债券类属配置策略,以获取不同类属债券之间利差变化所带来的投资收益。
(4)利率品种投资策略
本基金将基于对国内外经济趋势、利率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化趋势的分析,深入分析利率品种的收益和风险。在此基础上,在控制风险的前提下,结合利率品种收益率曲线形态、期限利差及组合目标久期等动态调整具体投资标的。
(5)信用债投资策略
本基金将通过分析宏观经济周期、市场资金结构和流向、信用利差的历史水平等因素,判断当前信用债市场信用利差的合理性、相对投资价值和风险以及信用利差曲线的未来走势,确定信用债券的配置。
本基金若投资于信用债(包含资产支持证券,下同),应当遵守下列要求:
本基金主动投资于信用评级为AA+及以上的信用债,其中,投资于信用评级为AAA及以上的信用债的比例不低于信用债资产的50%;投资于信用评级为AA+的信用债的比例不高于信用债资产的50%。基金持有信用债期间,如果其信用评级下降,不再符合投资标准,基金管理人将在评级报告发布之日起3个月内予以调整。
本基金对信用债评级的认定参照基金管理人选定的评级机构出具的信用评级。本基金投资的短期融资券、超短期融资券等短期信用债的信用评级参照评级机构出具的主体信用评级;其他信用债的信用评级参照评级机构出具的债项信用评级,无债项信用评级的参照主体信用评级。本基金自基金合同生效之日起6个月内,投资于信用债的比例调整至符合上述投资约定。
在履行适当程序后,本基金可根据市场情况对前述内容进行符合相关法律法规和监管要求的相应调整,无须召开基金份额持有人大会。
(6)可转换债券和可交换债券投资策略
本基金可在对可转换债券和可交换债券条款和标的公司基本面进行深入分析研究的基础上,利用定价模型进行估值分析,投资具有较高安全边际和良好流动性的可转换债券和可交换债券。
3、股票投资策略
本基金主要通过定量分析和定性分析相结合的方式来挖掘优质上市公司,构建股票投资组合。定量分析方面,本基金将主要从成长能力、盈利能力、估值水平等方面对上市公司进行综合评价。定性分析方面,本基金可重点考察上市公司的行业地位、行业前景、商业模式、产品竞争力、公司治理等方面的情况。
4、港股通标的股票投资策略
本基金可投资港股通标的股票,除遵循上述股票投资策略外,还将重点关注具有持续领先优势或核心竞争力的公司,企业盈利前景广或成长空间较大的公司,以及与A股同类公司相比具有估值优势的公司。
5、存托凭证投资策略
本基金可根据投资目标,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。
6、国债期货投资策略
本基金可投资国债期货,将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析,对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控。
7、信用衍生品投资策略
本基金可投资信用衍生品,将根据风险管理的原则,以风险对冲为目的参与信用衍生品交易,获取信用衍生品标的债券的信用风险保护,改善组合的风险收益特性。
8、基金投资策略
本基金可投资于全市场的股票型ETF、公募REITs,以及本基金管理人管理的股票型基金、计入权益类资产的混合型基金。其中,计入权益类资产的混合型基金需符合下列两个条件之一:(1)基金合同约定股票及存托凭证资产占基金资产的比例不低于60%;(2)最近四个季度定期报告披露的股票及存托凭证资产投资比例均不低于基金资产的60%。对于被动型基金,本基金将综合考虑基金的标的指数、流动性、基金规模、跟踪误差以及费率水平等指标,筛选出合适的标的纳入备选基金池。
对于主动型基金,本基金将重点考察基金经理投资风格、投资业绩、持仓结构、基金的收益来源、基金的流动性特征、基金的风险收益特征(如波动率、夏普值、最大回撤、信息比率等)等,并结合对基金经理的调研进行交叉验证,筛选出风格清晰、中长期收益良好、业绩波动性较低的基金纳入备选基金池。
对于公募REITs,本基金将综合考量宏观经济运行情况、基金资产配置策略、底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素,对公募REITs的投资价值进行深入研究,精选出具有较高投资价值的公募REITs进行投资。本基金根据投资策略需要或市场环境变化,可选择将部分基金资产投资于公募REITs,但本基金并非必然投资公募REITs。
基金管理人将综合考虑投资性价比、投资便利度等,确定基金的投资比例以及投资类型,同时结合市场行情等对基金组合进行动态调整,以实现基金投资组合的优化。
未来,随着投资工具的发展和丰富,本基金可在不改变投资目标的前提下,在履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书(更新)中公告。 |
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