投资策略 |
大类资产配置策略
本基金将根据对宏观经济周期的分析研究,结合基本面、市面场、政策面等多种因素的综合考量,研判所处经济周期的位置及未来发展方向,以确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。
股票投资策略
(1)产业先锋股票的界定
本基金对产业先锋股票的界定,是指以产业投资的视角看景气度上行产业中具备先锋优势的优质上市公司,主要体现在:上市公司所处产业景气度向上具备产业级别投资机会,或者上市公司在该产业中从经营模式、市场格局、竞争壁垒、竞争优势、产能投放、研发投入、新业务拓展和公司治理等方面来看具备先锋领先优势。
本基金认为受益于产业结构升级及消费结构升级趋势、受益于国家技术替代及创新、信息化改造、组织结构创新及成长优势的产业,有望成为未来经济支柱的产业,符合产业先锋主题投资范围。产业先锋主题投资范围包括但不限于:
1)符合国家产业结构及消费结构升级趋势的产业,如中高端制造业、医药生物、日用消费品、耐用消费品、社会服务业等;
2)受益于国家技术替代及创新、信息化改造、组织结构创新及成长优势的产业,如信息产业、生物产业、高端装备、节能环保、新能源、新材料、新能源汽车、新兴消费等。
本基金通过产业精选和个股研究相结合,一方面通过产业精选分析产业景气周期的变化和产业格局的变化,筛选具备投资机会的产业;另一方面,通过对公司定性分析、经营分析和估值探讨,判断公司投资价值。选择在景气度上行产业内具有先锋优势的优质上市公司,构成本基金的投资组合。
(2)产业精选策略
主要是从产业景气度的判断入手。产业景气度分析首先是从宏观维度自上而下看景气度相对较好的产业,同时结合宏观周期判断力求筛选潜在风险较小的产业。另外,产业景气度分析的核心是通过以产业净资产收益率(ROE)分析为主的动态分析方法,通过对产业所处景气周期的把握,以期寻找景气度上行产业并明确产业投资机会。分析因素包括影响产业周转水平的因素,如行业库存水平、供应需求变化等;影响产业净利率的因素,如产业升级情况、供需格局、竞争格局等;以及影响产业杠杆水平的因素,如信贷水平等。同时分析产业的发展阶段,产业的需求空间和潜在市场集中度提升空间等,研判长期的空间,以求明确景气向上产业的投资机会。
(3)个股投资策略
本基金将自下而上通过对公司定性分析、经营分析和估值探讨,从产业投资的视角,力求遴选出景气向上板块中具有先锋优势的优质企业。
其中,定性方面的分析包括:
1)企业价值观分析:企业价值观决定了公司的永续价值,本基金主要关注公司长远战略及其执行力,力求选择出具备产业愿景的事业型公司。
2)公司模式分析:包括公司的产业链上下游分析,商业模式分析,以及公司商业模式的未来推演。
3)竞争格局分析:关注公司竞争优势来源,结合成本和产品差异化等方面情况,主要分析公司优势是否符合所处行业的核心驱动要素。
4)管理层公司治理分析:主要关注公司股权结构、质押情况、分红情况、激励机制等。
定量方面的分析主要为经营数据分析和估值水平分析等。
经营数据分析主要为财务指标分析,核心关注如下指标:净资产收益率(ROE)、资产回报率(ROA)、资本支出(CAPEX)、主营收入增长、经营活动现金流、净利润率、资产负债率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率等。例如,本基金所投资公司的ROE将主要位于所属细分产业的前二分之一,或通过分析判断认为其ROE有望进入所属细分产业前二分之一。经营数据分析亦包括市占率等定量指标,例如,本基金所投资公司的市占率将主要位于所属细分产业的前三分之一,或通过分析判断认为其市占率有望进入所属细分产业前三分之一。
估值水平分析主要关注现金流折现(DCF)模型,以及市盈率(PE)、市净率(PB)和市盈率相对盈利增长比率(PEG)等相对估值方法,同时也关注公司的长期市值空间。
(4)存托凭证投资策略
本基金可投资存托凭证,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,选择投资价值高的存托凭证进行投资。
融资业务的投资策略
本基金将根据相关法律法规的规定参与融资业务。本基金参与融资业务,将综合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条选择合适的交易对手方。同时,在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下,确定融资比例。 |
分红政策 |
1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金管理人可以根据实际情况进行收益分配,具体分配方案以公告为准,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配;
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;
3、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;
4、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费,C类基金份额收取销售服务费,各基金份额类别对应的可分配收益将有所不同。本基金同一基金份额类别的每一基金份额享有同等分配权;
5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
在不违反法律法规规定、基金合同约定以及对现有基金份额持有人利益无实质不利影响的前提下,基金管理人可对基金收益分配原则进行调整,不需召开基金份额持有人大会,但应于变更实施日前在规定媒介公告。 |