| 投资策略 |
1、资产配置策略
本基金综合运用定性和定量分析方法,对宏观经济因素进行充分研究,依据经济周期理论,判断宏观周期所处阶段,结合对证券市场的系统性风险以及未来一段时间内各大类资产风险预期收益率水平和风险因素,确定组合中沪深A股、港股、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。按照预期收益、风险和置信水平相匹配的方法构建基金投资组合。
2、行业筛选策略
中长期角度,本基金在从上至下的行业选择上会相对均衡,本基金对于行业选择范围相对宽泛,将把握各个行业投资机会;短期角度,本基金将根据对宏观经济发展态势、行业发展阶段的判断,结合对各行业产业环境、产业政策和竞争格局的分析和预测,进行充分的行业比较,分析并确定各行业的相对投资价值,确定阶段性的行业配置比例。
3、股票投资策略
随着沪港通/深港通的开通,以及A股供给的逐渐放开,中国的资本市场正在进入一个新的时代,产业资本与金融资本深度参与二级市场,追求的不再是交易价差,而是产业的ROE,这无疑为价值投资提供了肥沃的土壤,以基本面研究为出发,注重资产内涵价值,注重股价的安全边际的价值投资将会获得丰厚回报。
本基金秉承价值投资理念,在投资方法上坚守基本面研究出发,依托专业的A股、H股研究力量,通过扎实的基本面研究,自下而上选择两市真正具有核心竞争力的优质价值蓝筹和行业龙头企业,寻求具有竞争优势的低估值股票。中国经济发展到目前阶段,很多行业寡头竞争的格局逐渐形成,企业核心竞争力趋于形成,本基金将会专注挖掘沪港深三地市场中低估值、高壁垒的公司,赚取企业持续盈利增长驱动的价值增加。本基金所坚持的价值投资,在某种程度上表现为低估值投资、逆向投资,本基金将不断完善投资方法论,使其具有可持续、可复制性,不受市场风格波动以及资金规模大小的影响。
本基金通过市盈率(P/E)、市净率(P/B)两个维度构建价值股股票池,将两地市场股票(A股和港股通股票)分别按市盈率和市净率排名,并分别在两地市场中选取各自市场市盈率或者市净率排名在后30%的股票,将其纳入备选池。在确定备选池后,本基金将更加关注资产负债表修复带动的损益表改善。具体财务指标上,本基金还将关注ROE及其可持续性,关注企业的现金流状况及其分红能力。
本基金更加专注投资于低估值的股票,但估值并不限制于静态指标,还需要深入研究上市公司的业绩增长潜力,对公司进行动态估值,并结合动态估值指标和静态估值,判断股票估值的合理性,更加全面的判断企业价值,实现投资增值。
4、债券投资策略
本基金在债券投资方面,通过深入分析宏观经济数据、货币政策和利率变化趋势以及不同类属的收益率水平、流动性和信用风险等因素,以久期控制和结构分布策略为主,以收益率曲线策略、利差策略等为辅,构造能够提供稳定收益的债券和货币市场工具组合。
5、中小企业私募债券投资策略
本基金将通过对中小企业私募债券进行信用评级控制,通过对投资单只中小企业私募债券的比例限制,严格控制风险,对投资单只中小企业私募债券而引起组合整体的利率风险敞口和信用风险敞口变化进行风险评估,并充分考虑单只中小企业私募债券对基金资产流动性造成的影响,通过信用研究和流动性管理后,决定投资品种。
基金投资中小企业私募债券,基金管理人将根据审慎原则,制定严格的投资决策流程、风险控制制度和信用风险、流动性风险处置预案,以防范信用风险、流动性风险等各种风险。
6、衍生品投资策略
本基金的衍生品投资将严格遵守证监会及相关法律法规的约束,合理利用股指期货、权证等衍生工具,利用数量方法发掘可能的套利机会。投资原则为有利于基金资产增值,控制下跌风险,实现保值和锁定收益。
(1)权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具。在进行权证投资时,基金管理人将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型寻求其合理估值水平,根据权证的高杠杆性、有限损失性、灵活性等特性,通过限量投资、趋势投资、优化组合、获利等投资策略进行权证投资。基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较稳定的当期收益。
(2)股指期货投资
本基金参与股指期货投资将根据风险管理的原则,以套期保值为主要目的。本基金将在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
基金管理人针对股指期货交易制订严格的授权管理制度和投资决策流程,确保研究分析、投资决策、交易执行及风险控制各环节的独立运作,并明确相关岗位职责。
7、资产支持证券投资策略
本基金将通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究,预测资产池未来现金流变化;研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响,同时密切关注流动性对标的证券收益率的影响。综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后的收益高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。
8、风险管理策略
本基金将借鉴国外风险管理的成功经验如Barra多因子模型、风险预算模型等,并结合公司现有的风险管理流程,在各个投资环节中来识别、度量和控制投资风险,并通过调整投资组合的风险结构,来优化基金的风险收益匹配。
具体而言,在大类资产配置策略的风险控制上,由投资决策委员会及宏观策略研究小组进行监控;在个股投资的风险控制上,本基金将严格遵守公司的内部规章制度,控制单一个股投资风险。 |
微信公众号
证券之星APP
基本资料
