| 投资策略 |
资产配置策略
本基金通过对国内外宏观经济环境、国家经济周期、财政货币政策、证券市场流动性等因素综合分析的基础上,结合市场上各大类资产的估值水平及市场情绪的比较分析,评估各类别资产的风险收益特征,适度调整基金资产在股票、债券及现金等大类资产之间的配置比例。
股票投资策略
本基金将紧密跟踪中国经济发展趋势和产业转型升级的方向,从行业发展前景、企业核心竞争优势、估值合理性等维度,运用定性分析和定量分析相结合的方法,对上市公司进行全面深入的评估,精选具备核心竞争优势的上市公司,即由于具有较高的竞争壁垒优势、或具有突出的研发创新能力、或具有领先的商业盈利模式等,公司能够保持长期持续的核心竞争优势。
(1)行业发展前景分析
本基金对上市公司所处行业的发展前景进行分析,主要评估企业所处行业的景气度和发展空间。通过对国家产业政策、行业生命周期、产业链景气度、产业结构变迁、消费者需求变化趋势、全球技术创新和商业模式演化等多因素的比较分析,评估各行业的相对投资价值。重点关注符合国家战略发展方向、经济中长期发展趋势、产业转型升级方向且具有广阔成长空间的行业。
(2)企业核心竞争优势分析
本基金主要从以下五个维度对企业是否具有核心竞争优势进行分析。
一是分析公司是否具有行业领先地位。分析公司在所处行业中是否具有领先的市场占有率,是否具有突出的品牌影响力,是否对行业的发展起着垄断或主导性作用。
二是分析公司是否拥有难以被竞争对手模仿的竞争优势,如公司是否具有突出的研发创新能力,是否具有核心技术和创新能力(如专利、商标等知识产权),提供的产品(或服务)具有较高的技术壁垒,是否具有较强的议价能力、规模效益等优势,是否具有良好的销售网络、市场品牌或垄断资源等。
三是深入分析上市公司的商业盈利模式,判断其是否符合社会经济发展方向和行业发展趋势,是否具有领先的经营模式,商业盈利模式是否具有可持续性。
四是分析公司治理结构是否完善,是否拥有良好的管理团队,具备清晰的公司发展战略,是否已建立起市场化的经营机制、企业的信息披露是否公开透明等。
五是分析公司的经营效率和成长能力,主要通过定量分析方法,分析企业的主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、税后利润增长率、净资产收益率、经营现金流等指标,选择经营稳健、具有持续成长能力的优质企业。
(3)估值水平分析
本基金结合上市公司所处行业、业务盈利模式以及公司发展所处的不同阶段等特征,综合利用市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市销率法(P/S)、折现现金流法(DCF)等估值方法对公司的估值水平进行比较分析,筛选出估值合理且与公司中长期成长速度匹配的股票。
存托凭证投资策略
根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。 |
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